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金正大:国内控释肥和复合肥行业龙头
作者:扑克王  来源:扑克王app  时间:2020-09-12 19:52  点击:

  金正大是国内复合肥行业前三甲、控释肥行业龙头。近年来,公司复合肥产量保持行业前三名,控释肥产量为行业第一。2008年,公司复合肥产量居全国第二位,为120万吨;控释肥产量居全国第一位,为60万吨。随着公司09-10年两次扩张产能,预计2010年复合肥产能可达210万吨。

  ?受益于粮价上涨和秋粮补种,近期复合肥价格有所回升。由于今年以来的恶劣天气,上半年全国粮食产量受到较大影响,粮食价格开始上涨并承担继续上涨压力。数据显示,上半年稻谷、小麦、玉米三种粮食平均收购价格价格上涨了约12.3%,加之南方受灾地区秋粮补种工作陆续开展,复合肥行业直接受益,因此近期价格有所回升,市场逐渐企稳。

  ?在国家政策的大力支持下,我国缓控释肥料具有广阔的市场前景。自2006年以来,国务院、农业部、科技部等多个部门分别发文扶持缓控释肥行业发展。2008年,由全国农技推广中心牵头,将缓控释肥的试验示范区扩大到全国20个省。这为我国控释肥市场前景带来了极大的想象空间,预计未来5年我国控释肥市场容量将以每年50%的速度增长。

  ?公司是缓控释肥行业标准的主要制定者之一。公司共拥有专利使用权111项,其中发明专利78项,正在申请专利58项,其中发明专利55项,并聘请袁隆平、朱兆良等大批专家作为特聘顾问,技术优势非常突出。目前,公司正在筹建国家缓控释肥工程技术研究中心。

  ?募集资金项目将改善公司缓控释肥产能严重不足的现状。09年控释肥产能利用率达到102.07%,2010年1-6月达到113.53%,目前公司控释肥生产线满负荷生产,但控释肥产品仍然供不应求。新建60万吨控释肥生产线万吨。

  ?盈利预测及投资建议。我们预测公司2010-2012年摊薄后每股收益分别为0.45元、0.54元、0.69元。结合目前国内复合肥行业平均市盈率水平,给予公司28~32倍PE,对应的合理价格区间为12.6~14.4元。公司发行价15元,对应10、11、12年预测市盈率分别33倍、28倍、22倍,考虑到控释肥行业具有较好的成长性,建议申购。

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  金正大(002470)新股定价报告:国内控释肥和复合 肥行业龙头.pdf

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